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钢材价格反弹的动能主要来自于资金的炒作

双击自动滚屏 发布者:www.bjgangtie.com 发布时间:2016-07-01 阅读:9610次 【字体:

    自5月底以来,螺纹钢期货价格在2000元/吨附近形成双底,近期在资金的推动下,走出了一波反弹行情,从最低1900元/吨附近上涨至最高2286元/吨,上涨幅度将近400元/吨。那么,现阶段20%的涨幅之后,还有多少空间,反弹趋势如何?本文将从供给端、需求端、宏观氛围三个方面进行梳理。
    从供给端来看,6月初唐山园博会限产结束后,复产速度较快,唐山高炉开工率从51.3%恢复至83.2%;全国高炉开工率从75.28%恢复至82.93%,产能利用率由81.47%恢复至82.93%,稍低于限产前值84.76%。总的来看,短期限产因素消失后,高炉开工率恢复至年内高位附近,钢厂减产动力不足,供给压力较大。库存方面,进入5月、6月需求淡季后,库存仍没有累积起来,截至6月24日,全国螺纹钢库存389.2万吨,仍旧保持下降趋势,整体水平在年内最低位附近,超低的社会库存水平使蓄水池功能大幅减弱,贸易商话语权进一步减弱。
    从需求端来看,北京特厚钢板销售量指数显示,4月底以来,随着价格的下跌,整体成交水平下了一个台阶,北京超厚钢板下料指数中的全品类景气度指数围绕50左右波动,真实反映了淡旺季成交切换的过程,短期来看,随着价格的反弹,成交情况自底部开始回升,但仍处于中轴附近,反映了近期的期货价格上涨资金面作用较大,现货成交并没有表现,北京超厚钢板期货的强势能否有现货成交好转的配合,是反弹持续性的重要考量因素,后期,须密切关注北京特厚钢板下料指数的变化。
    从宏观氛围来看,当前北京钢板市场的焦点集中在英国退欧的影响上,英国退欧公投的结果出乎了大部分人的意料,其短期的影响集中在汇率市场,英镑大跌、欧美股市大跌、美元大涨、黄金大涨,然而,其对国际贸易间的长期影响还远没波及到黑色系的实际供需中。因此,盘面的反映是理智的,短期的人心扰动并不足以改变反弹的趋势。
    综上所述,进入超厚钢板需求淡季后,在供给总体仍处于高位的情况下,社会库存并没有相应的累积,印证了淡季不淡的特征较为明显。而在基本面不温不火的情况下,反弹的动能主要来自于资金的炒作,炒作的逻辑在于期现价差的修复和需求好转的预期。对于市场成分来说,当期货价格开始升水之后,钢厂套保盘的力量会加大进入,博弈的格局将发生较大改变,积极的锁利润和需求旺季的预期之间,平衡点的形成还未来到。



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